公司概况
公司全称与发展历程
吉林化纤股份有限公司（简称”吉林化纤”）成立于1960年，前身为吉林化学纤维厂。公司于1996年8月2日在深圳证券交易所上市（股票代码：000420），现已成为全球领先的人造丝和腈纶纤维生产企业。
资产规模与财务表现
截至2022年末：
- 总资产：186.5亿元（同比增长15.3%）
- 净资产：58.7亿元
- 资产负债率：68.5%（行业偏高水平）
- 年度研发投入：2.85亿元（重点投向碳纤维）
生产基地与产能
- 主要基地：
- 吉林经开区主厂区（占地3.2平方公里）
- 四川宜宾生产基地
- 核心产能：
- 人造丝：6万吨/年（全球第一）
- 腈纶纤维：38万吨/年
- 碳纤维原丝：1.5万吨/年
主营业务分析
核心业务板块及收入构成
- 化纤制造（80%）
- 人造丝（占比45%）
- 腈纶纤维（35%）
- 碳纤维原丝（15%）
- 纺织原料（15%）
- 纱线
- 坯布
- 其他业务（5%）
- 化工产品贸易
- 热电联产
2020-2022年收入结构变化
| 年份 | 化纤制造 | 纺织原料 | 其他业务 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 82% | 14% | 4% |
| 2021 | 81% | 15% | 4% |
| 2022 | 80% | 15% | 5% |
注：碳纤维收入占比从3%提升至12%
客户与市场分析
客户群体分布
- 纺织企业（60%）：
- 服装面料制造商
- 家纺企业
- 产业用纺织品厂商
- 复合材料厂商（25%）：
- 碳纤维制品企业
- 风电叶片生产商
- 贸易商（15%）：
- 国内大宗商品贸易商
- 东南亚地区代理商
获客渠道体系
- 长期协议：
- 与恒力、盛虹等签订年度供货合同
- 军工领域定向供应
- 行业展会：
- 每年参加中国国际纺织纱线展
- 德国Techtextil展会
- 产业链合作：
- 与中复神鹰共建碳纤维研发中心
- 参与制定行业标准
管理团队与公司治理
核心管理层
现任高管团队：
- 董事长：宋德武（2018年至今，教授级高工）
- 总经理：金东杰（技术专家，主持碳纤维研发）
- 财务总监：王景霞（注册会计师）
治理特色：
- “产学研”结合：与长春工业大学共建实验室
- 员工持股计划：覆盖技术骨干300人
- 老工业基地转型：保留2,000名国企老员工
行业竞争格局
市场份额
- 人造丝领域：
- 全球市场占有率35%
- 国内市占率超60%
- 腈纶纤维：
- 国内市场占有率28%
- 差别化率行业领先
- 主要竞争对手：
- 恒力石化（600346）
- 桐昆股份（601233）
- 日本东丽（碳纤维）
资本市场表现
股价数据
- 当前股价（2023.10）：4.8元
- 历史最高：12.6元（2017.9）
- 历史最低：2.3元（2020.2）
- 股息率：0.8%（近年未分红）
估值对比
| 指标 | 吉林化纤 | 行业平均 |
|---|---|---|
| PE | 亏损 | 15.2x |
| PB | 1.2x | 1.8x |
| 毛利率 | 8.5% | 12.3% |
财务健康状况
关键指标（2022）
- 营收：98.5亿（+5.3%）
- 净利润：-2.65亿（原材料涨价导致）
- 经营现金流：3.2亿
- 存货周转天数：85天
风险提示
- 原油价格波动传导至原料成本
- 碳纤维技术突破不及预期
- 环保投入持续增加
股东结构
主要股东（2023Q2）
- 吉林市国有资本运营公司（23.5%）
- 吉林化纤集团（18.2%）
- 香港中央结算（4.8%）
- 社保基金（1.2%）
发展战略
未来重点
- 碳纤维突破：
- 原丝产能2025年达5万吨
- 突破T1000级技术
- 绿色转型：
- 投资10亿元建设循环经济项目
- 开发再生纤维素纤维
- 产业链延伸：
- 向下游碳纤维制品拓展
- 布局氢能源储运材料
联系方式
- 总部：吉林市经开区九江路1号
- 电话：0432-63501188
- 官网：www.jlcfc.com
- IR邮箱：[email protected]
投资建议：当前处于业绩低谷期，建议关注：①碳纤维业务放量 ②原材料价格回落 ③国企改革进展。高风险承受能力投资者可逢低布局。